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联影医疗战略增资国产质子刀龙头艾普强,加强诊疗一体化长远布局

2023-06-24 07:39:45    来源:赢家财富网


(资料图片仅供参考)

【事件】
2023年6月19日,公司发布公告战略增资国产质子刀龙头企业艾普强,投后估值是9.6亿,增资4500万,占比4.6875%。
【点评】
上海艾普强粒子设备有限公司成立于2011年6月,推出我国首台获准上市的国产质子治疗系统。该产品由加速器系统和治疗系统两部分组成,治疗系统包括固定束治疗系统(已获批)、180°旋转束治疗系统(临床实验入组中)和治疗计划系统。2021年艾普强产业化基地已经落户嘉定,目前还处于刚获批拿证上市销售,截至2022H1,资产总额为3.95亿,22H1实现79.37万收入。
质子治疗壁垒高,国产技术突破垄断。放疗可及率提升是未来趋势,全球107个质子和重离子中心已运营,大多分布在欧美日等发达国家,美国37所且多个在建,截至2023年5月我国投入运营的质子治疗中心仅5个,随后续逐步纳入医保,有望大大激活肿瘤质子放疗需求。全球共有近十家质子治疗设备供应商,瓦里安、IBA占主导地位,我国已批准质子治疗装置配置证16个,且配置数量有望增长,逐步打破外资在放疗技术垄断。
强强联合,前瞻性加大多模态精准放疗产品的战略布局。西门子、GE等竞争对手皆已启动布局放疗板块,艾普强有望借助“设备+质子中心”方案成长为国产质子设备龙头企业。其临床使用需基于多模态图像(CT、MR、PET)引导治疗,联影医疗目前全球临床产品分子诊断产品和MRI将和艾普强的质子放疗设备形成软硬件互补,二者在质子中心形成方案解决,带动多种诊断设备的放量销售,加速拓展公司放疗版图。
【业绩&估值】公司是全球确定性成长国产龙头,内资稀缺的First in class创新能力标的。预计23-25年收入124.8/163.9/211.8亿,净利润22.1/29/37.7亿,对应PE为51/39/30倍。

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