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Ⅰ

高压快充大势所趋！产业链个股有望受益？

2023年上半年，国内新能源汽车市场延续快速增长态势。新能源汽车保有量随之快速增长，充电需求不断增大。2023年上半年全国公共充电基础设施充电电量为157.2亿度，同比增长86.63%。

2022年以来国内充电桩建设明显提速。根据中国充电联盟发布的数据，截至2023年6月末，全国充电桩保有量为665.2万台，同比增加69.8%。新能源汽车保有量达1620万辆，车桩比为2.4：1，距离工信部此前规划的目标“到2025年实现车桩比2:1，2030年实现车桩比1:1”尚有较大的差距，充电桩需求缺口仍然较大。

目前，充电桩仍以交流桩为主，充电时长成为亟待解决的痛点之一。为了缓解潜在消费者的补能焦虑，更大释放新能源汽车消费潜力，大力发展公共快充桩已成为行业共识。近年来，国家从政策层面持续积极推进大功率充电基础设施建设，加快大功率充电技术研究和推广应用。机构认为当下高压快充推广条件已逐步成熟，未来有望进入快速放量期。

相较于传统的低压充电方式，高压快充技术采用了更高的电压和更大的电流来实现快速充电，能够极大地缩短充电时间。同时通过采用精密的芯片控制和智能调节，高压快充技术可以监测电池的充电状态，实现智能化的充电管理，减少电池发热、膨胀等问题的出现，从而提高了充电的安全性。机构认为，高压平台车型将成为未来3-5年的重要趋势。同时，头部车企和运营商也将积极推进高压大功率直流充电桩网络加速布局。

作为一个高度复杂的系统性工程，高压快充从电动车三电到充电桩到电网层面需要进行系统性升级，对桩端和车端都提出了更高的要求，相关材料体系和核心部件的替换升级将带来整体价值增量。

在充电桩端，主要体现在对大功率充电模块的需求增加以及对大功率充电时的热管理要求更高，液冷散热系统更为适配。在车端，主要体现在对高压组件大三电小三电提出了更高的要求，整车高压架构主要部件迭代升级主要体现在三个方面：SiC功率器件替代IGBT趋势；高压系统零部件安全性能升级；电池材料与电池包热管理升级。

综上所述，随着新能源汽车保有量持续增加以及电池容量不断提升趋势，目前充电桩需求仍存较大缺口。为了赋能新能源汽车持续扩大规模，积极推动快充桩发展，大功率快充网络正加速建设，高压快充引领快速补能主流趋势。2023年高压快充车型密集上市，开始进入快速放量期，预计未来3年快充车型的市场渗透率有望快速提升。高压快充相关产业链有望充分受益。

上市公司投资机会方面，盛弘股份电动汽车充电桩产品主要包括直流桩和交流桩、一体式和分体式等全系列产品类型；充电桩模块涵盖15kW、20kW、30kW、40kW等功率等级。公司以直流快充整桩产品为主，国内以80kW、120kW等一体机需求为主。

另外，通合科技是国内最早涉足国内充电桩领域的企业之一，其充电模块主要应用于直流充电桩，为国网体系主要充电模块供应商，进行全球化布局。目前公司产品已经获得欧盟CE标准认证，正在推进美国UL标准认证。

Ⅱ

布局绿色产能的高纯铝龙头，一体两翼战略协同发展！

新疆众和：公司是铝电子新材料国家战略性新兴产业在新疆的研制出口基地，是新疆第一家上市的工业企业，近年来以绿色、科技、节能、环保的铝电子新材料产业为发展方向，构建起以乌鲁木齐高新北区产业园和甘泉堡新材料产业园互为支撑，以“煤-电-高纯铝-电子铝箔-电极箔”新材料循环经济产业链为主体，冶金技术服务、矿产资源开发、能源及电力运营、金融物流贸易共同发展的“1+4”产业战略格局。

标签：高纯铝龙头、一体两翼、绿色产能、技术研发

看点一：高纯铝龙头

公司是全球最大的高纯铝研发和生产基地之一，电极箔国内领先，主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品为高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品，产品广泛应用于电子设备、家电、汽车、交运及航空航天等领域。

研报菌简评：公司已形成“能源-高纯铝合金产品-电子铝箔-电极箔”电子新材料循环经济产业链，是铝电子新材料行业中产业链最为完整的企业。

看点二：一体两翼

公司生产布局全面，形成“一体两翼”产业协同发展新战略格局，建设了四个新材料产业园，以“能源-高纯铝-电子铝箔-电极箔”新材料循环经济产业链为核心，形成了“深化铝基电子电工、先进结构材料产业链，构建冶金技术服务与物流贸易生态圈”的“一体两翼”产业协同发展新格局、新战略。

研报菌简评：公司拥有乌鲁木齐市高新区北区、甘泉堡经济技术开发区、石河子工业园区、鄯善县迪坎尔工业园。

看点三：产销前列

电子铝材料产品产销居行业前列，目前公司高纯铝、电极箔产能、产量均位于行业前列，电子铝箔市占率居行业第一，电子铝箔、化成箔、合金产量稳步上涨。电子铝箔市占率居行业第一，铝及合金制品总体产能偏小，市占率不高，但在细分领域仍占据一定优势。

研报菌简评：公司根据市场需求而调整了合金与铝制品间的产销结构，优化了产销效率。

看点四：绿色产能

公司建设绿色产能，继续提高各类电子新材料的市占率，开展100KA三层法环保型非氟氯系工艺生产线、高性能高纯铝清洁生产等研发项目，从排放阶段杜绝污染物的出现。2023年计划发行可转债募集资金，已于7月6日获得证监会的批复，预计将新增高纯铝产能2.3万吨/年、电子铝箔产能1.6万吨/年、高压腐蚀箔产能720万平方米/年，继续提高各类电子新材料的市占率。

研报菌简评：本次可转债募投项目将为公司新增高纯铝产能1万吨/吨、电子铝箔产能0.8万吨，预计将于2023年下半年建成投产，于2024年实现满产。

看点五：技术研发

技术沉淀方面成就众多，研发投入逐年增加，技术沉淀方面，目前核心产品拥有12项软件著作权，累计申请专利334件、国内外商标156件，还作为起草单位负责了《高纯铝》、《电解电容器用铝箔》等多项国家和行业标准的制定工作。

研报菌简评：公司研发人数和研发费用占比逐年增加，2021年公司为5.02亿元，研发费用率为6.10%，呈上升趋势。

参考资料：

1、20230801-东莞证券-高压快充专题报告：高压快充大势所趋，关注受益产业链

2、20230802-东方证券-新疆众和-600888-首次覆盖报告：被低估的电极箔一体化龙头

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