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华安证券股份有限公司金荣近期对兴通股份进行研究并发布了研究报告《Q2净利+11.2%，期待需求修复与运力扩张共振》，本报告对兴通股份给出买入评级，当前股价为20.13元。

兴通股份(603209)　　数据表现：受需求偏弱及炼厂检修提前等因素影响，Q2业绩增速放缓。　　公司2023H1实现营收6.25亿元(同比+64.6%)，归母净利润1.37亿元(同比+33.1%)，扣非归母净利润1.35亿元(同比+36.2%)。其中，Q2营收2.86亿元(同比+42.1%，环比-15.8%)，归母净利润0.60亿元(同比+11.2%，环比-22.0%)，扣非归母净利润0.58亿元(同比+13.0%，环比-23.9%)。我们判断，上半年国内需求整体偏弱，炼厂检修时点相较往年有所前移，化工原料及制品景气度指数持续处于过冷区间，及公司Q2船舶检修比例有所提高等因素，共同导致公司产能爬坡节奏放慢，收入和利润增速放缓。　　点评：需求端已现边际改善信号，期待需求修复与产能扩张共振。　　首先，需求端已现边际改善信号。①7月运价已环比企稳；②PX、纯苯和苯乙烯等关键品类开工率呈边际改善状；③PX、乙二醇、纯苯和苯乙烯四大关键品类的工厂库存均呈现边际去化趋势。　　其次，公司产能仍处于较快扩张期，市占率有望持续提升。截至2023年6月，公司正常运营的内贸化学品船舶运力市占为13.85%，环比2022年底+1.75pp。综合考虑公司的产能扩张节奏与行业运力增速(2022年内贸化学品船舶运力139.9w载重吨，2023年上半年146.9w载重吨)，我们判断，公司的内贸化学品船舶运力市占率仍将保持较快增长。　　投资建议：短期的业绩波动，不改中长期高增长、强盈利的基本判断。　　综合考虑公司上半年业绩与景气度等因素，我们测算公司2023至2025年营收分别为13.13亿元、17.93亿元和23.50亿元，归母净利润分别为3.02亿元、4.04亿元和5.61亿元，目前市值对应PE分别为20.2x、15.1x、10.9x，维持“买入”评级。　　风险提示　　政策变化、需求增长不及预期、产能扩张不及预期、收并购风险、化学品运输安全风险、疫情风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券许可研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.17%，其预测2023年度归属净利润为盈利3亿，根据现价换算的预测PE为19.28。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.39。

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